Економічний енциклопедичний словник - Мочерний С.В. 1995

Фіктивний капітал

Фіктивний капітал — капітал, втілений у цінних паперах (акціях, облігаціях, заставних листах), який перевищує обсяги реального капіталу і дає змогу їхнім власникам привласнювати частину прибутку у формі дивіденду або відсотка. Виникнення й розвиток Ф.к. пов'язані з появою позичкового капіталу. За перевищення купівельними та платіжними засобами власного капіталу банку, а також розмірів внесків у ньому розвивався Ф.к. Історично першою формою Ф.к., яка давала право на привласнення постійного доходу, були облігації державних позик, що котирувалися на фондових біржах. З появою акціонерних товариств, акції яких котирувалися на фондовій біржі, виникла ще одна форма Ф.к., за якої власники акцій отримували доходи у вигляді дивідендів (XVIII ст.). З масовою появою акціонерних товариств (друга половина XIX ст.) почався випуск цінних паперів (акцій та облігацій), розміри яких значно перевищували обсяги реально вкладеного в підприємство капіталу. Ця різниця й була засновницьким прибутком. Механізмом, що формує таке не збігання, є курс акцій (див. Курс акції). Масштаби Ф.к. зростають на вищій стадії розвитку капіталізму з ускладненням структури фінансово-кредитних інституцій, розширенням виконуваних ними функцій. Так, на ринку цінних паперів обертаються акції пенсійних фондів і страхових компаній, сертифікати інвестиційних товарів, урізноманітнилися види акцій (прості, привілейовані та ін.), зросла роль довірчих (трастових) операцій банків, виник ринок іпотек (на якому обертається Ф.к.) та ін. Так, у США на Ф.к. припадає від 20 до 60% банківського капіталу. Зі становленням державно-корпоративного капіталізму (з 30-х XX ст.) прискорилося збільшення державного боргу. Для покриття цього боргу держава випускає облігації, які збільшують масштаби Ф.к., сприяють інвестиційним процесам (див. Борг державний). Значне зближення між обсягами Ф.к. і реального капіталу спостерігається за біржових криз, коли курси акцій різко знижуються. Для Ф.к. властиві значні масштаби спекулятивності. Так, в 90-х XX ст. понад 90% операцій на фондових біржах світу не були пов'язані з торгівлею й довготерміновими інвестиціями, а капіталізація світового фондового ринку в цей період зросла з 9 до 25 трлн дол. Наприкінці 90-х XX ст. світовий оборот торгівлі акціями становив бл. 40 трлн дол. Ф.к. почав формуватися і в Україні із зростанням обсягів торгівлі цінними паперами.